发布日期：2026-06-14 00:58    点击次数：98

文丨姚洁凝

国务院联同中国证监会等八个部门，于 2026年5月22日 区分颁布《对于对外投资的顺次》和《概括整治不法跨境证券期货基金筹画手脚实施决策》，并追究晓喻对富途、老虎、长桥等跨境互联网券商的境内不法筹画步履开出大都罚单。这次大限制整治的中枢是“堵偏门、开正门”， 将跨境投资全面纳入法式化、轨制化的法治轨说念。但是，近日有一些集中媒体把这次手脚标签成“割断内地来港资金链＂，这是皆备罪戾，并有故意带公论风向的滋味。

世界不禁会提倡疑问，富途、老虎、长桥等跨境互联网券商，一向均高调吸纳内地投资者开户。富途证券更在香港租出多间地铺，以简短进行接纳内地访港搭客顺说念开户的交易。这些已是半公开的违法情况，为何当今才接管端正手脚呢？ 问题的关节在于，这笔资金的流量和流速已发展到不行不禁的地步。内地投资者在整治前，不错通过下载这些境外互联网券商的手机程式，不消切身离境，便能快捷开户并作出境外投资。说明中信证券估算，这部分存量财富限制约有2000亿至2500亿港元，巨额内地资金经不正规路子流出，不但影响到正规金融机构和内地股票市集的运作，还挫伤统统这个词财经系统的平日发展，因而导致这次的端正手脚。

这次“堵偏门、开正门”的手脚，对两地金融关联有以下三大久了的影响：

领先，不法跨境券商的走资渠说念被全面算帐，短期内对流入香港的资金有一定的压力，但仍在可控的领域。富途遭大都罚金 18.5 亿东说念主民币，老虎罚金 4.1 亿东说念主民币，天然官方未公开线路长桥罚金金额，但长桥证券在内地的客户限制和跨境深度显明小于富途与老虎，预测其处罚量级和具体金额显明较低。监管机构条目这些券商在两年内算帐存量业务，期间内地投资者只可“单向卖出、不得买入”。受影响的财富多为港股、好意思股、现款和基金等。由于算帐期长达两年，而况非一次性抛售，因此对港股短期冲击被视为“可控”。

香港恒生指数五月下旬围绕25，100点至25，700点之间窄幅横行。步入6月初期，市集在计渔利好预期下一度冲高，于6月2日站上 26，038.32点 的波段高位。但随后因中东样貌再度垂危及全球通胀忧虑升温，大盘碰到赢利盘清仓，皆集多日回吐。6月上旬港股一度堕入“跟跌不跟涨”的泥沼，至6月11日更是“六连跌”，恒生指数低见23，999点，激勉本领性买盘和把稳资金进场。故此短期内可见，中国针对劵商资金跨境流动端正手脚并未如网红描述，大幅惊动股票市集。

其次是这次端正手脚能为两地金融体系短期“降噪”、永久“法式化”。这次整治从“不容新增开户”升级为“全面料理不法跨境资金流”。这意味着两地金融互联互通将回到官方主导的港股通、QDII或“跨境答理通”等正当渠说念。不法渠说念被算帐后，跨境资金流动将更透明、更可监管。永久而言，两地的金融市集在轨制连结上只会更致密，亦同期减少了灰色地带。打击不法跨境炒股可有用进攻绕过外汇管制的不法资金外流，并缓缓将内地投资者的国外建立需求，2026世界杯竞猜(中国)官网引流至由官方主导，闭环料理的正规互联互通渠说念。

说明香港的新闻报导，在五月下旬于今，有巨额的内地投资者切身到香港银行列队，办理开户手续，这些步地均反馈，内地资金由跨境券商流入银行，香港金融行状转头银行主导。异日，凭借香港健全的金融体系，内地投资者可享受在香港开立全球账户、跨境税务策画、家眷信赖、私东说念主银行等概括行状，以银行、私东说念主银行、大型券商为主导的一体化概括金融行状景观有望再行成为主流。

临了，这次端正手脚对香港金融业的启示，就是两地的财经监管协同效应将会握续增强，KYC 更严格。香港的 KYC 是指“了解你的客户”（Know Your Customer）设施，是香港金融机构在为客户开立账户、提供行状或进行要紧交游前，必须践诺的一套身份核实与风险评估经过。这套设施是香港打击洗钱及恐怖分子资金筹集监管体系的中枢环。香港证监会同步提高券商的 KYC、反洗钱条目，异日香港券商在处理内地客户时将会更严格核查身份与地址证明，更爱好跨境代理关系，并更依赖官方互联互通轨制。香港特区政府财政司司长陈茂涉及中国证监会均明确示意，中央政府坚忍支援香港国际金融中心诞生，整治是为了严防金融风险。异日两地将加快商议优化跨境答理通、扩大个东说念主投资额度及家具种类，增强内地对资金流向香港的合规信心。

异日内地投资者应使用以下四种正当渠说念参与境外的投资，第一是港股通，这是最主要和最安全的渠说念。这路子的上风在于以东说念主民币计价结算，并不占用每年 5 万好意思元的个东说念主购汇额度，个东说念主资金可在两地结算系统内闭环流动，交游、结算、资金流均在官方监管下，因此是安全度最高，风险最低的设施。个东说念主投资者的准初学槛是，证券账户及资金账户内的财富所有不低于 50 万元东说念主民币。

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第二是QDII（及格境内机构投资者），内地住户在境内径直购买由公募基金或银行刊行的 QDII 家具。这个路子的优点是，无任何财富门槛截止，几百元东说念主民币即可参与，由境内专科机构经国度外汇料理局核准的额度换汇，障碍投资港股或全球市集。

第三是粤港澳大湾区的“跨境答理通”，大湾区内地九个城市的住户，不错透过“南向通”，购买香港银行及证券公司销售的合经验答理家具及公募基金。此路子最新作出了优化，个东说念主投资额度已进步至最高 300 万元东说念主民币，并允许合经验的香港证券行参与扩充。最适当领有大湾区户籍或在湾区皆集交纳社保/个税满一定年限，且得志一定金融财富门槛的内地住户。

第四种设施是握有香港身份证、使命签证或学生签证东说念主士，可径直在香港券商开户2026世界杯竞猜，属于正当跨境投资，这亦是“一国两制”的轨制上风场地。